在自身IP故事匮乏★★ღ、深度尚浅的情况下★★ღ，泡泡玛特亟待破解一道难题★★ღ：如何让产品从潮流玩具变为潮流文化？

　　喜的是《哪吒之魔童闹海》的爆火★★ღ，点燃了低迷多时的电影消费市场★★ღ，也使泡泡玛特与该电影的联名系列手办盲盒“天生羁绊系列”被影迷追捧★★ღ，线上★★ღ、线下均遭抢购一空★★ღ，目前预售发货时间甚至已经排到了6月末★★ღ。

　　尽管作为二次元经济的形态之一★★ღ，泡泡玛特的盲盒产品既非原创也非独有★★ღ，且和集邮★★ღ、卡牌★★ღ、扭蛋等产品玩法性质相似★★ღ。值得注意的是★★ღ，泡泡玛特经营日久★★ღ，但目前并未受到与赌博★★ღ、博彩相关的处罚★★ღ。

　　但从王宁迅速抢过话筒并纠正“我们是全世界最大的潮玩公司”的动作★★ღ，到公司财报中不见“盲盒”字眼★★ღ，都或多或少显示了★★ღ，将盲盒与博彩作对比★★ღ，仍是泡泡玛特不愿提及的敏感话题★★ღ。

　　从依靠盲盒机制出圈★★ღ，到跌下增长神坛★★ღ，再到海外爆火重回巅峰★★ღ，泡泡玛特的来路充斥着传奇色彩★★ღ，但经历十余年浮沉之后★★ღ，重回市值高地的泡泡玛特仍不敢掉以轻心★★ღ。

　　“我本来就是哪吒的粉丝★★ღ，看完《哪吒之魔童闹海》后直接去了泡泡玛特线下店★★ღ，排了好久的队才买到心仪的盲盒★★ღ。”忠实潮玩爱好者软软兴奋地向「新熵」分享★★ღ，“之前我也经常买泡泡玛特的手办盲盒★★ღ，但这么快就售罄的情况比较少见”★★ღ。

　　作为《哪吒之魔童闹海》的合作方PG官网电子直营站★★ღ，泡泡玛特推出的天生羁绊系列手办盲盒★★ღ，上架仅两天便已售罄PG官网电子直营站★★ღ。而在线上★★ღ、线下渠道均已“一盒难求”之后★★ღ，电影热度的持续也让购买意愿高涨的消费者们★★ღ，涌入二手交易平台和社交媒体★★ღ。

　　在二手交易平台★★ღ，出售现货★★ღ、盒机转赠★★ღ、出售预售款盲盒的链接颇多★★ღ，价格各异★★ღ。据「新熵」观察★★ღ，出售常规款预售手办★★ღ、盒机转赠的格价格较官网并没有明显涨价★★ღ，但整盒现货的价格溢价明显★★ღ。

　　其中★★ღ，隐藏款手办（预售）的价格多在300元以上★★ღ，而有卖家标出整盒现货的价格高达1899元★★ღ，是官网价格的3倍★★ღ。

　　不同于传统影视衍生品开发多滞后于内容热度★★ღ，泡泡玛特本次与哪吒IP的联名显得更为激进★★ღ：据泡泡玛特方面透露★★ღ，该产品开发历时一年半★★ღ，先是于影片上映次日（1月30日）晚10点进行了线上发售★★ღ，接着于次日线下发售★★ღ。

　　提前布局★★ღ、几乎与电影同步上线★★ღ，彰显了泡泡玛特对《哪吒之魔童闹海》热度的前瞻性★★ღ，但现货迅速售罄★★ღ、手办角色丰富度不够★★ღ，其还是低估了哪吒IP的商业价值★★ღ。

　　一方面★★ღ，天生羁绊系列手办包括8个常规款手办和1个隐藏款手办★★ღ，均为哪吒和敖丙的各种形态★★ღ，但随着观众对《哪吒之魔童闹海》内容的挖掘PG官网电子直营站PG官网电子直营站★★ღ，敖广★★ღ、申公豹★★ღ、申小豹★★ღ、敖闰★★ღ、石矶娘娘等角色热度持续上涨★★ღ，因此催生了很多自制周边★★ღ。

　　另一方面★★ღ，尽管公司方称正积极补货★★ღ，但从历史经验上看★★ღ，目前盲盒预售日期最晚已排至四个月后★★ღ，届时随着电影热度趋于平稳★★ღ，周边价格的下降似乎是必然★★ღ。

　　有资深潮玩用户表示★★ღ，按以往惯例来说★★ღ，IP联名产品随着相关IP热度的下降★★ღ，降价是必然趋势★★ღ。他预测★★ღ，基本降下来之后均价很难超过40元★★ღ，除非是隐藏款★★ღ。

　　尽管哪吒IP系列盲盒的爆火★★ღ，离不开电影本身抗打的内容★★ღ，但盲盒支撑泡泡玛特两度崛起也是事实三个人一上一下的运动★★ღ，盲盒在公司内部的贡献度不可否认★★ღ。

　　在经历了创立初期的定位模糊★★ღ、同质化竞争摸索后★★ღ，2016年★★ღ，泡泡玛特因潮玩盲盒系列“Molly星座”一炮而红★★ღ；而在经历了长达两年的低谷后★★ღ，Labubu在海外的爆火也离不开盲盒玩法的加成三个人一上一下的运动★★ღ。

　　但由于盲盒类似赌博的玩法和上瘾性特质★★ღ、二手交易乱象等★★ღ，也使得质疑之声长期萦绕在泡泡玛特左右★★ღ。

　　事实上★★ღ，在泡泡玛特尚未跑出千亿市值★★ღ、王宁广求投资者而不得的时期★★ღ，监管对与博彩玩法相似的盲盒态度不明★★ღ，或许也是投资者们彼时不看好泡泡玛特的其中一个理由★★ღ。

　　当然★★ღ，如今一雪前耻的泡泡玛特★★ღ，让彼时不看好它的投资者们悔青了肠子★★ღ，但从公司的复兴过程★★ღ，也可以看到泡泡玛特在持续扩展业务品类PG官网电子直营站★★ღ，围绕IP生意★★ღ，尽力弱化对盲盒业务的依赖★★ღ。

　　王宁曾多次在公开场合强调★★ღ：“泡泡玛特不是一家盲盒公司★★ღ，而是一个潮玩品牌三个人一上一下的运动★★ღ。”而从2021年开始★★ღ，泡泡玛特财报中便不再将盲盒的收益单独列出★★ღ。

　　在2024年中期财报中★★ღ，泡泡玛特将产品类别划分为手办★★ღ、MEGA★★ღ、毛绒玩具★★ღ、衍生品及其他这四类★★ღ。尽管未在财报中提及盲盒★★ღ，但从泡泡玛特官网产品中也不难发现★★ღ，无论是手办★★ღ、MEGA★★ღ、毛绒玩具还是卡牌★★ღ、积木等衍生品PG官网电子直营站★★ღ，主要玩法仍离不开盲盒形式三个人一上一下的运动★★ღ。

　　早在2023年★★ღ，泡泡玛特就曾与周生生合作推出联名黄金饰品★★ღ，2024年12月★★ღ，又与周生生联名★★ღ，推出六大主题足金吊坠及Charme串珠系列★★ღ；近日★★ღ，公司又推出珠宝品牌POPOP并举办了品牌快闪活动★★ღ。

　　2023年9月★★ღ，泡泡玛特建造了国内潮玩行业首个沉浸式IP主题乐园 泡泡玛特城市乐园★★ღ。

　　2024年6月★★ღ，泡泡玛特上线了公司自研手游《梦想家园》三个人一上一下的运动★★ღ，不过管理层也透露★★ღ，公司的这款游戏并不会以盈利为核心目的★★ღ。

　　尽管不断拓展IP生意的边界★★ღ，但从成效来看★★ღ，新业务目前都处于探索时期★★ღ，尚未能担起重任★★ღ，而盲盒仍是溶于泡泡玛特品牌血液中的关键成分三个人一上一下的运动★★ღ。

　　不同于对盲盒玩法“既想弱化★★ღ，又离不开”的矛盾心理★★ღ，IP故事内核的缺失一直是泡泡玛特急需摆脱的短板★★ღ。

　　虽然拥有MOLLY★★ღ、THE MONSTERS★★ღ、SKULLPANDA★★ღ、DIMOO等原创IP★★ღ，且原创IP的收入占比颇高★★ღ，但缺乏故事内容的IP在市场竞争和收入贡献上并不占优势★★ღ。

　　举一个明显的例子★★ღ，LABUBU作为泡泡玛特自有IP在泰国爆火★★ღ，但在自身IP实力更强的日本和美国等地★★ღ，却并未能复制其在泰国的成功经验★★ღ。

　　而随着消费者对于潮玩的新鲜感阈值不断提高★★ღ，泡泡玛特的会员复购率持续下降★★ღ。财报数据显示★★ღ，公司的会员复购率从2019年的58%下降到2023年的50%★★ღ，2024年上半年★★ღ，这一数据降至43.9%★★ღ，较去年底又下降6.1%★★ღ。

　　对于泡泡玛特未来的方向★★ღ，互联网产业分析师张书乐认为★★ღ，在自己的IP还缺乏故事★★ღ、深度不足的前提下★★ღ，如何让产品从潮流玩具变为潮流文化★★ღ，是泡泡玛特需要思考的问题★★ღ。此外★★ღ，如何和国潮融合三个人一上一下的运动★★ღ，跳出日韩二次元风格★★ღ，形成自己的中国风味★★ღ，也是泡泡玛特当下的重点课题★★ღ。

　　2020年★★ღ，王宁曾经表示“5年之后★★ღ，泡泡玛特很可能会成为国内最接近迪士尼的公司”PG官网电子直营站★★ღ。此后更是多次在公开场合提到★★ღ，泡泡玛特正在形成自己的发展模式★★ღ，迪士尼就是目标★★ღ。

　　在近期的一场活动中★★ღ，王宁称“以前总想要学习迪士尼这样一家IP企业★★ღ，希望成为中国的迪士尼★★ღ。但是慢慢地我们也不再说要成为中国的迪士尼★★ღ，希望有一天能成为世界的泡泡玛特”★★ღ。

　　将“世界的泡泡玛特”作为新的目标★★ღ，除了气吞山河的野望外★★ღ，不再对标迪士尼或许也隐藏着公司对IP故事性短板的无奈妥协★★ღ。

　　而对于泡泡玛特来说三个人一上一下的运动★★ღ，想要真正走向全球★★ღ，千亿市值只是起点★★ღ。若困于旧模式★★ღ，则很可能成为下一个“爆款易逝★★ღ，转型维艰”的典型案例★★ღ。

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